市场讨厌关税，即使特朗普爱他们

如果我们现在可以肯定地知道一件事，那就是市场讨厌美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）喜欢他们的热情的关税。

当特朗普将他的漫长的关税公告称为解放日时，市场普遍反应，就像卖出的日子一样。

不难看出原因。

经过数十年的贸易障碍，贸易障碍迅速下降，放松管制，而自由贸易的贸易已经产生了更加富裕，更加联系的世界，解放日这标志着全球贸易从自由贸易协定中摆脱的开始，回到了贸易保护主义的糟糕时代。

鉴于特朗普有效地取消了他在上任期期间亲自达成的自由贸易协定，这也是一个较低信任的环境。

特朗普本来可以产生的一件事 – 有些确定 – 在与各个国家进行无休止的关税谈判以及对美国产品签下的关税的惩罚反应的前景中也缺失了。

经济衰退的机会明显增长
不断增长的市场共识是，特朗普的行动使我们更加接近美国，甚至全球化的衰退，甚至在他的关税带来的任何备受挑剔的好处都可能发生之前。

关于他对“掠食者，清道夫和强奸犯”的一项长期关税，最奇怪的事情是，正是美国的消费者将对美国需要的商品征收这些巨大的关税，并且在许多情况下，他们没有生产的意愿或机会。

有效关税率为22.5％
估计表明，有效的关税利率将在22.5％的区域内，这将转换为美国消费者和公司支付的立即税收上涨超过1.1万亿美元。

这将特别击中较贫穷的美国人，他们将在沃尔玛等商店购物，这些商店将迅速提高从中国，越南，孟加拉国和其他低工资国家发送的商品价格。

这相当于立即减去GDP的2.3％，当您考虑报复的成本以及关税现在影响整个工业供应链的复杂方式时，这个数字可能会非常慷慨。

根据特朗普的说法，该患者现在已经摆脱了手术，并且会变得更强大，更健康，但实际上，经济手术只宣布了，并且很难实施。

鸡蛋指出国际贸易的好处和问题
一个小但有趣的例子是特朗普总统从土耳其，巴西和韩国进口鸡蛋的举动，试图增加供应，因为持续的鸟类流感爆发导致约1.7亿只鸡和高高的鸡蛋价格死亡。

特朗普总统没有学到进口的教训可以降低价格并减轻短缺，而是对土耳其和巴西的关税达到了10％的关税，并对韩国的关税达到了26％的关税。

结果，特朗普总统现在冒着鸡蛋价格恢复其向上行军的风险，随着关税生效。

我们仍然需要铝
铝是另一个很好的例子。

加拿大为铝提供了约一半的美国需求，澳大利亚还填补了一些空白，美国将需要几年来重建自己的冶炼能力才能变得自给自足。

在这种情况下，对铝的进口征收25％的关税，并激烈使加拿大人的烦恼看起来并不是一个好主意。

美联储真的不能救援
随着通货膨胀仅仅由于关税而增加，美国美联储很难通过较低的利率来刺激经济，在特朗普总统的法庭上再次将球留在了他试图防止迫在眉睫的经济衰退的情况下，双手绑在背后。

即使是特朗普总统现在将进入谈判模式的放心，并试图通过与各个国家的个人谈判来减少许多关税，这看起来像是进一步的不确定性和共享市场波动的秘诀。

尽管特朗普认为，如果贸易伙伴采取重大步骤来纠正他们所谓的经济虐待，那么当国家对自己的关税（例如中国）进行报复时会发生什么，这会降低关税，例如中国已经采取了与美国关税相匹配的情况？

有人真的在乎每个人脸上踢沙子的恶霸是否会因他的麻烦而流血吗？

收入承诺可能是空的
特朗普的承诺，即他的“美丽”关税将在10年内产生10万亿美元的收入，这完全忽略了较低增长的动态影响以及关税造成的经济损失将缩小美国经济，并大大减少与选定国家 /地区降低关税率的“谈判”。

关税战争的另一个非常真正的危险是，它将驱使其他国家建立直接的伙伴关系，并有效地将美国从等式中撤出。

日本，韩国，越南和中国已经握手了一项贸易合作协议，甚至像澳大利亚这样的盟友也已经被选为低10％的关税会很生气，而不是寻找替代市场来出口牛肉等产品（例如牛肉）。

美国债务山出现
贸易战的另一个危险是，它使我们遇到了所有人的弱点。

其中最不祥的是美国政府债务的山，它依靠其他国家以债券的形式购买。

正如我在这里概述的那样，美国政府债务预计到2029年将达到GDP的107％，超过了第二次世界大战结束时记录的水平。

由于埃隆·马斯克（Elon Musk）现在的“结束”大门的努力，其结构性预算赤字约为GDP的6.4％，几乎没有任何有意义的迹象，现在确实是时候将火焰射击到世界上的贸易，并引起主要国家和贸易集团来重新与我们与我们的关系重新了解他们的关系吗？

债券指向了光滑的未来
的确，在宣布解放日关税之后，美国市场上最恐怖的数字之一不是股价的大量储蓄，而是交易基准10年期债券的收益率下降到低于4％。

这一举动标志着两件事 – 现在，衰退比美国的通货膨胀更大，许多投资者已经朝着救生艇前进，并淹没了债券。