澳洲私募信贷迎来强监管，ASIC要求提供关键运营数据

澳大利亚企业监管机构加大对私募信贷市场的监管力度，要求基金在4月中旬前提供详细信息

澳大利亚企业监管机构（ASIC）正在加大对快速扩张的私募信贷基金行业的监控力度。由于该行业近期发生多起违约和倒闭事件，ASIC要求基金管理公司在4月14日前提交关于公司治理、估值模型及投资者保护措施的详细信息。

据《澳大利亚金融评论》获悉，ASIC已于上周五向多家私募信贷基金发送了一份长达20页的调查问卷，要求它们提供相关数据。

这一调查是在ASIC官员走访多家私募信贷基金管理公司之后进行的。今年早些时候，ASIC发布了一份关于澳大利亚资本市场的讨论文件，市场对私募信贷行业监管不足的担忧日益加剧。目前，该行业在澳大利亚贷款市场的占比已达到2050亿澳元。


ASIC启动两阶段调查，聚焦治理、估值与投资者保护
知情人士透露，ASIC对私募信贷行业的调查将分为两个阶段。第一阶段主要关注向批发投资者（wholesale investors）募集资金的私募信贷基金，而第二阶段将审查面向零售投资者（retail investors）的私募信贷基金，后者需遵守更严格的信息披露要求。

调查问卷关注的核心问题包括治理架构、估值方法、利益冲突管理及投资者权益保护等方面，这些也是ASIC长期以来关注的监管重点。

据咨询公司Alvarez & Marsal估计，私募信贷目前约占澳大利亚商业房地产债务市场的17%。然而，建筑成本及融资成本的持续上涨，使得许多房地产开发项目变得难以盈利，导致不良贷款增加。部分私募信贷基金被迫暂停赎回或降低投资回报，进一步引发市场动荡。

ASIC发言人拒绝就调查问卷置评，但强调监管机构正在审查该行业，并将在今年下半年发布调查报告。

私募信贷行业面临挑战，部分基金欢迎更严格监管
至少有两家私募信贷基金经理向《澳大利亚金融评论》表示，他们欢迎监管机构加强行业标准。

去年年中，ASIC成立了一个专门工作组，研究如何监管私募信贷市场。今年2月，ASIC发布报告警告，行业需要更严格的审查，否则投资者可能会面临更大损失。报告指出，ASIC需要检查投资产品的合法性，并审查基金的利益冲突及估值方法。

与此同时，投资者和研究机构也对该资产类别进行了更加严格的审查。

上周，《澳大利亚金融评论》报道称，澳大利亚最大的财务规划网络之一 Count Financial 启动了一项针对私募信贷的全面评估，以确定该类资产的回报是否仍然值得承担风险。

Count Financial 已建议其顾问出售 Metrics Credit Partners 管理的三只基金，以及 MA Financial 管理的一只基金，同时对更多企业债务基金设定投资上限。

随后，澳大利亚主要的私募信贷评级机构 SQM Research 也对该行业发出“警示”，称由于不良贷款增加及透明度问题，整个行业正面临压力。

全球趋势：私募信贷市场快速增长，监管需求上升
SQM Research创始人 Louis Christopher 指出，澳大利亚市场上面向批发投资者的私募信贷基金数量正在迅速增加，而这些基金不受零售基金相同的信息披露要求约束。

这种增长部分源于符合批发投资者资格的澳大利亚人数量大幅上升。根据现行标准，年收入25万澳元或净资产达250万澳元的投资者可被认定为批发投资者。而由于通胀及房地产价格上涨，符合这一标准的澳大利亚人比例已从2002年的2%上升至16%，使得更多投资者进入披露要求较低的投资市场。

澳大利亚私募信贷市场的增长与全球趋势一致。过去十年间，全球私募信贷市场规模已翻四倍，达到 2.1万亿美元（3.4万亿澳元）。全球最大资产管理公司 BlackRock 预测，私募信贷市场将在2028年达到 3.5万亿美元。

银行收缩贷款业务，私募信贷填补空缺
自2008年全球金融危机以来，银行大幅缩减对高风险领域及建筑行业的贷款，私募信贷因此快速崛起。

数据显示，银行在商业房地产领域的贷款占总资产的比例，已从金融危机前的 10% 降至 5.5%。根据 Qualitas 引述的澳大利亚央行及审慎监管机构数据，当前商业房地产贷款总额约 4660亿澳元，私募信贷填补了银行退出后留下的融资缺口。

近年来，随着利率和贷款利率上升，私募信贷基金及投资者均享受了 两位数的高回报。然而，由于市场吸引了大量新入场的中小型基金，清算人（liquidators）警告称，许多新基金缺乏处理违约贷款的经验，可能导致投资者面临更大损失。