澳元续低迷将带来进口通胀 澳洲央行减息可能被迫推迟

分析师警告称，如果澳元继续走弱以应对特朗普重新担任美国总统引发的贸易战的迫在眉睫的威胁，澳洲央行可能被迫推迟降息。

即将再度入主白宫的特朗普将于下个月开始他的第二个任期决定澳洲货币的未来，澳元的得失将受特朗普及其贸易政策的摆布。

澳元兑美元的汇率比2024 年的起点低近9%。

海外因素推动了澳元在2024年贬值，包括特朗普的选举胜利，预计这将导致美国经济增长更强劲、通胀上升，以及随后的利率上升，所有这些都有助于美元走强。

万事达卡（MasterCard）首席经济学家曼恩（David Mann）警告说，此类事件可能导致澳元进一步回落，这将使澳洲经济面临进口产品价格通胀的风险，并给澳洲央行带来麻烦。

他说：「我们已经看到进口通胀对日本产生了很大影响。澳洲尚未处于同一水准，但汇率大幅走软确实增加了进口通胀的一些风险。这可能是降息周期略有延迟的因素之一，尤其是在受美国影响的情况下，这也表明降息周期比他们之前与市场沟通的要慢得多。」

澳元疲软会增加进口商品的成本，从而导致通货膨胀。尽管许多进口商对冲了他们的货币风险，但进口产品价格上涨仍然滞后六个月到一年流向消费者。

虽然曼恩表示，进口通胀是一个需要考虑的因素，也是一个潜在的不利因素，但他预计任何通胀压力都将是2024年国内驱动因素的延续，包括租金和住房。

他说，进口商通常会对冲货币波动，从而保护消费者。他补充道，如果澳元长时间保持疲软，消费者将开始感受到影响。

「澳元在2024 年的平均水平在66美仙左右，这对消费者来说大约是6% 的差异。如果它进一步下跌5-10%，那么它将受到市场和澳洲央行的更多关注。」

「如果我们看到澳元跌破60 美仙关口并进入50美仙范围，那么这将对进口通胀产生很大影响。今天，它可能在边缘地区感受到了。」

12 月澳洲央行董事会会议纪要显示，虽然董事会成员们判断通胀的上行风险已经降低，但现在完全自信地得出通胀正在可持续地朝着目标迈进的结论还为时过早。在各州和联邦政府一系列临时生活成本子公司的推动下，12 月季度的通货膨胀率已降至2.8%。

联邦银行（CBA）预测澳洲央行将从2 月开始放宽利率，而澳纽银行（ANZ）、西太银行（Westpac）和国民银行（NAB）则预测央行要到5 月才会首次降息

一些国家，如中国，已经允许本国货币贬值，以减轻迫在眉睫的美国关税的影响，这进一步打压了澳元。 IG 市场分析师赛康莫（Tony Sycamore） 表示，澳元/美元和美元/在岸人民币之间的关系并不是一门精确的科学;然而，人民币每下跌2-3%，澳元就会下跌3-5 %。

他说：「澳元兑美元在2025 年的命运将在很大程度上取决于特朗普1 月20 日就职后的事态发展。」

「人们会特别关注特朗普的哪些政策得到实施，这些政策的时程表，以及它们与他选前承诺的比较。」

美国关税对通胀的预期影响导致对美联储降息的前景更加谨慎。这在上次美联储会议上表现得很明显，当时美联储表示预计2025 年只会再降息两次，每次降息25 个基点，低于之前暗示的四次降息。

在美国大选前夕，特朗普曾扬言要把对中国进口商品的关税提高到60%或更高。目前，从中国进口的大约60% 已经被加征关税，平均约为17%。

赛康莫说：「市场共识是，特朗普对中国的关税可能会升至40%左右。如果实际关税低于此水准，它应该会为我们的货币提供一些缓解;然而，任何超过40%的增长都可能带来沉重的负担。」